선물 옵션 만기일 주가 하락 이유? 사례로 확인해보세요.

선물 옵션 만기일 주가 하락 이유가 궁금하지 않으셨나요? 그렇지만 현실은 선물과 옵션이라는 이름만 들어도 머리가 아파오시죠?

 

오늘은 선물·옵션 및 옵션 만기일 작동원리를 사례로 알아보면서, 도대체 왜 만기일이 중요하다는 것인지, 왜 현물시장인 주식시장이 영향을 받는지를 확인해보시죠.  

 

선물 · 옵션 만기일

 

선물옵션 만기일은 선물과 옵션 계약이 종료되는 날짜를 의미합니다. 

 

• 선물 · 옵션 동시 만기일 : 매년 3월, 6월, 9월, 12월 두 번째 목요일입니다.
• 옵션 만기일 : 매달 둘째 주 목요일로 정해져 있습니다.

 

🇺🇸 미국 선물 · 옵션만기일은?

 

 매년 3, 6, 9, 12월 세 번째 금요일은 미국 증권시장의 선물·옵션 동시 만기일입니다. 최근 미국 주식에 투자하는 분들이 많은데요, 만기일에는 시장의 변동성이 높아질 수 있기 때문에 투자자들은 이를 기회로 삼거나 혹은 리스크를 줄이는 전략을 세워야 합니다. 

 

 

 

 

 

 

 

선물 · 옵션은 파생상품이다

 

먼저, 선물과 옵션은 기초자산에서 생긴 파생상품의 일종으로, 결국 파생상품 투자는 기초자산 가격이 오를지 아니면 내릴지에 베팅하는 것이라는 걸 알아야 합니다. 기초자산은 아래와 같고 사례를 금을 가지고 해볼게요. 

 

• 기초자산 : 주식,채권, 외환, 원자재, 원유, 금 등

선물 (Futures)

 

선물 계약은 특정 자산을 미래의 특정 시점에 미리 정한 가격으로 사고 팔기로 약속하는 계약입니다. 여기서 자산은 주식, 채권, 원자재, 통화 등 다양합니다. 

주요 특징

 

• 표준화된 계약 : 선물 계약은 거래소에서 표준화된 형태로 거래되며, 계약 당사자 간의 거래 조건이 명확히 정의되어 있습니다.
• 양방향 거래 : 투자자는 선물 계약을 통해 자산 가격이 상승할 것이라고 예상하면 매수(Long)하고, 하락할 것이라고 예상하면 매도(Short)할 수 있습니다.
• 마진 거래 : 선물 거래는 마진(증거금)을 사용하여 거래되므로, 실제 자산 가치를 모두 지불하지 않고도 거래할 수 있습니다.
• 청산소 역할 : 거래소는 청산소를 통해 계약 이행을 보증합니다. 이는 거래 상대방의 신용 위험을 줄여줍니다.

옵션 (Options)

 

옵션 계약은 특정 자산을 미래의 특정 시점에 미리 정한 가격으로 살거나 팔 수 있는 권리를 부여하는 계약입니다. 옵션에는 콜옵션(Call Option)과 풋옵션(Put Option)이 있습니다.

 

주요 특징

 

• 콜옵션 (Call Option) : 자산을 특정 가격에 살 수 있는 권리입니다. 예를 들어, 주식 가격이 오를 것이라고 예상하는 투자자는 콜옵션을 매수할 수 있습니다.
• 풋옵션 (Put Option) : 자산을 특정 가격에 팔 수 있는 권리입니다. 예를 들어, 주식 가격이 하락할 것이라고 예상하는 투자자는 풋옵션을 매수할 수 있습니다.
• 프리미엄 (Primium) : 옵션 계약을 체결하기 위해 투자자는 프리미엄(옵션 가격)을 지불해야 합니다. 이는 옵션 매도자에게 지급됩니다.
• 행사 가격 (Strike Price) : 옵션 계약에서 미리 정한 가격으로, 옵션을 행사할 때 적용됩니다.
• 만기일 : 옵션 계약의 유효 기간으로, 만기일 이후에는 옵션을 행사할 수 없습니다.

 

차이점 요약

 

• 의무 대 권리 : 선물 계약은 양 당사자에게 자산을 미래에 거래할 의무를 부과하지만, 옵션 계약은 옵션 구매자에게만 권리를 부여하고, 의무는 없습니다.
• 위험과 보상 : 선물 계약은 가격 변동에 따라 무한한 이익 또는 손실을 발생시킬 수 있지만, 옵션 계약은 프리미엄만큼의 손실로 제한됩니다.

이와 같이 선물과 옵션은 각각의 특성과 용도가 다르기 때문에 투자자의 목적과 전략에 따라 적절히 활용될 수 있습니다.

 

선물 · 옵션 만기일 효과

 

사례로 알아보는 선물 ・ 옵션 이해

 

금 1온스를 기초자산으로 하는 선물과 옵션 계약의 사례를 통해 매도자와 매수자의 이해득실을 설명해드리겠습니다.

 

금 선물 계약 사례

현재 금 현물 가격이 1온스당 $2,000이고, 3개월 후 만기인 금 선물 계약 가격이 $2,050일 때,

 

매수자 A는 3개월 후 $2,050에 금 1온스를 살 권리와 의무를 가집니다.

반면, 매도자 B는 3개월 후 $2,050에 금 1온스를 팔 권리와 의무를 가집니다.

 

이후 3개월 후 만기일에, 

 

• 금 가격이 $2,100으로 상승한 경우 :  A는 $50 이익 ($2,100 - $2,050), B는 $50 손실 ($2,050 - $2,100)
• 금 가격이 $2,000으로 하락한 경우 : A는 $50 손실 ($2,000 - $2,050), B는 $50 이익 ($2,050 - $2,000)

 

이처럼, 선물 계약에서는 양측 모두 의무를 지니며, 가격 변동에 따라 이익과 손실이 발생합니다. 

 

금 옵션 계약 사례

현재 금 가격이 1온스당 $2,000이고, 3개월 후 만기, 행사가격 $2,050인 콜옵션의 프리미엄이 $30일 때,

 

매수자 C는 $30의 프리미엄을 지불하고 3개월 후 $2,050에 금 1온스를 살 권리(의무 아님)를 얻습니다.

매도자 D는 $30의 프리미엄을 받고 3개월 후 매수자가 원할 경우 $2,050에 금 1온스를 팔 의무를 집니다.

 

이후 3개월 후 만기일에, 

 

• 금 가격이 $2,100으로 상승한 경우 : C는 $20 이익 ($2,100 - $2,050 - $30), D는 $20 손실 ($2,050 - $2,100 + $30)
• 금 가격이 $2,000으로 하락한 경우 : C는 $30 손실 (옵션 미행사, 프리미엄만 손실), D는 $30 이익 (받은 프리미엄이 순수익)

 

이처럼, 옵션 계약에서는 매수자만 권리를 가지고 매도자는 의무를 지닙니다. 매수자의 최대 손실은 프리미엄으로 제한되지만, 매도자의 손실은 제한이 없습니다.

 

 

정리하면, 

 

• 선물 계약은 양방향 의무가 있어 가격 변동에 따른 이익과 손실이 대칭적입니다.
• 옵션 계약은 매수자에게 유리한 구조로, 손실이 제한되고 이익은 무제한입니다(옵션 매도자는 프리미엄 수익을 얻지만, 잠재적 손실 위험이 큽니다). 

만기일의 중요성

 

위 사례에서도 본 것처럼, 만기일은 선물 및 옵션 계약이 유효한 마지막 날짜를 의미합니다. 이 날짜가 지나면 계약은 자동으로 만료되고, 투자자는 계약 조건에 따라 정산을 받게 됩니다.

 

만기일이 중요한 이유는 다음과 같습니다. 

 

• 가격 변동성 : 만기일이 가까워질수록 기초 자산의 가격 변동성이 커질 수 있습니다. 이는 많은 투자자들이 포지션을 청산하거나 롤오버(다음 만기일로 연장)하기 때문입니다.
• 프리미엄과 할인 : 선물 가격은 기초자산 가격에 비해 프리미엄(높은 가격) 또는 할인(낮은 가격)을 가질 수 있습니다. 만기일이 가까워질수록 이러한 차이가 줄어드는 경향이 있습니다.
• 옵션의 시간가치 : 옵션 가격은 내재 가치와 시간 가치로 구성됩니다. 만기일이 가까워질수록 옵션의 시간 가치는 줄어듭니다. 따라서 투자자는 만기일을 고려하여 옵션을 매수하거나 매도해야 합니다.
• 정산 방식 : 선물과 옵션의 만기일에 따라 정산 방식이 달라질 수 있습니다. 실물 인수도 방식(실제로 자산을 주고받는 방식)과 현금 정산 방식(차액을 주고받는 방식)이 있습니다. 따라서 투자자는 자신이 보유한 계약의 정산 방식을 이해하고 있어야 합니다.

옵션 만기일 주가 하락 이유

 

선물·옵션 만기일이 시장에 미치는 주요 영향은 다음과 같습니다.

 

 

 

 

 

 

• 시장 변동성 증가 : 만기일에는 대량의 매물이 시장에 쏟아져 현물 시장을 포함한 전체 금융 시장의 변동성이 커질 수 있습니다.
• 주가 조작 가능성 : 일부 투자자들이 자신의 포지션에 유리하도록 현물 가격을 조작하려는 시도가 있을 수 있어, 시장 왜곡의 가능성이 있습니다.
• 대규모 매매 발생 : 만기일에는 평소보다 많은 매도 물량이 나올 수 있어, 시장 가격에 큰 영향을 미칠 수 있습니다.
• 차익거래 청산 : 만기일에는 '선물매수-현물매도'의 매매로 이익을 취하는 차익거래 청산이 이루어져 시장에 영향을 줄 수 있습니다.
• 주가 하락 압력 : 만기일에는 주가가 폭락하는 경우가 있으며, 이는 투자자들이 자신의 포지션을 조정하려는 노력 때문일 수 있습니다.
• '마녀의 날' 효과 : 선물과 옵션의 만기가 겹치는 날에는 주가의 방향을 예측하기 어려워지며, 이로 인해 시장의 불확실성이 증가할 수 있습니다.
• 레버리지 효과 : 선물 거래의 레버리지 효과로 인해 만기일의 시장 움직임이 증폭될 수 있습니다.

 

이러한 영향들로 인해 선물옵션 만기일은 시장 참여자들에게 중요한 날짜로 인식되며, 투자자들은 이날의 시장 동향을 주의 깊게 관찰하고 대비할 필요가 있습니다.

 

투자 전략

 

투자자는 만기일을 고려하여 다음과 같은 전략을 세울 수 있습니다.

 

• 헤징 : 만기일을 이용하여 포트폴리오의 리스크를 줄이는 헤징 전략을 세울 수 있습니다. 예를 들어, 주식을 보유한 투자자는 풋 옵션을 매수하여 주가 하락에 대비할 수 있습니다.
• 스프레드 거래 : 만기일이 다른 선물 계약을 동시에 매수하고 매도하는 스프레드 거래를 통해 시장의 가격 변동에서 이익을 추구할 수 있습니다.
• 롤오버 : 만기일이 다가오면 기존 포지션을 청산하고 새로운 만기일의 계약으로 연장하는 롤오버 전략을 사용할 수 있습니다.

 

이처럼, 선물옵션과 만기일의 관계를 이해하는 것은 투자자에게 매우 중요합니다. 만기일에 따른 가격 변동성, 프리미엄과 할인, 옵션의 시간 가치, 정산 방식 등을 고려하여 적절한 투자 전략을 세우는 것이 성공적인 투자의 핵심입니다.

 

오전만기 옵션 / 오후만기옵션

 

오전만기 옵션과 오후만기 옵션의 차이점은 다음과 같습니다. 

 

1. 만기 시간

 

• 오전만기 옵션 : 만기일 오전 장 종료 시점에 만기됩니다.
• 오후만기 옵션 : 만기일 오후 장 종료 시점에 만기됩니다.

 

2. 결제 가격 결정

 

• 오전만기 옵션 : 오전 장 종료 시점의 기초자산 가격을 기준으로 결제 가격이 결정됩니다.
• 오후만기 옵션 : 오후 장 종료 시점의 기초자산 가격을 기준으로 결제 가격이 결정됩니다.

 

3. 시장 영향

 

• 오전만기 옵션 : 오전 장에 더 큰 영향을 미칠 수 있습니다.
• 오후만기 옵션 : 장 마감 직전까지 시장에 영향을 줄 수 있어, 전체 거래일의 변동성에 더 큰 영향을 미칠 수 있습니다.

 

4. 투자자 전략

 

• 오전만기 옵션 : 투자자들은 오전 장 동안의 시장 움직임에 더 집중하게 됩니다.
• 오후만기 옵션 : 투자자들은 하루 종일의 시장 움직임을 고려해야 합니다.

 

5. 리스크 관리

 

• 오전만기 옵션 : 오전 장 종료 후 포지션 조정이 가능하여 리스크 관리가 상대적으로 용이할 수 있습니다.
• 오후만기 옵션 : 장 마감 직전까지 리스크가 지속되어 관리가 더 복잡할 수 있습니다.

 

이러한 차이점들로 인해 투자자들은 자신의 투자 전략과 리스크 관리 방식에 따라 오전만기 옵션과 오후만기 옵션을 선택적으로 활용할 수 있습니다.

 

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